华西证券：电子（半导体）行业：功率景气度持续，成长可期

分析与判断:2020Q4高景气度彰显，一季度有望持续1、华虹：公司于2021年2月10日发布2020年第四季度业绩说明会，在MCU、IGBT、超级结、SGT以及CIS等产品的强烈需求推动下，第四季度销售收入远超指引，达到了历史新高的2.801亿美元，较去年同期增长15.4%，较上季度增长10.7%；同时，受益于消费及通讯市场回暖、产品结构的持续优化，毛利率也超过指引为25.8%，其中IGBT及通用MOSFET产品的需求增加，分立器件业务收入同比增加7.2%、逻辑及射频业务受益于CIS需求增加收入同比增长99.1%；模拟与电源管理同比增加30.3%，主要受益于LED照明及其他PMIC产品需求增加。公司预计2021年Q1销售收入约2.88亿美元左右，有望持续创公司新高。2、联华电子：公司于2021年1月27日发布2020年Q4业绩报告，2020年Q4实现收入104.6亿元，同比增长0.9%，环比增长8.24%；由于公司大尺寸面板驱动IC、电源管理芯片、MOS等产品需求逐月攀升，公司8寸产能供不应求带来毛利率水平的逐季提升，2020年Q4公司综合毛利率为23.9%创公司历史新高，2020年全