中泰证券：中国神华（601088）-以量补价业绩稳健，龙头配置价值不减

中国神华(601088) 投资要点 中国神华于2024年8月30日发布2024年半年报： 2024上半年公司实现营业收入1680.78亿元，同比减少0.81%；归母净利润295.04亿元，同比减少11.34%；扣非归母净利润294.81亿元，同比减少10.60%；经营活动产生的现金流量净额为526.68亿元，同比增长13.63%；基本每股收益为1.49元，同比减少11.34%。 2024Q2实现营业收入804.31亿元（同比-2.39%，环比-8.23%），归母净利润136.20亿元（同比-7.14%，环比-14.25%），扣非归母净利润130.21亿元（同比-9.83%，环比-20.89%）。二季度业绩基本符合预期，下滑主因是煤炭价格下滑，同时叠加捐赠内蒙古生态综合治理资金共计7.18亿元等营业外支出影响。 煤炭：产销量同比双增，盈利小幅下滑。 产销量方面，Q2年度长协占比提高，产销量环比继续增长。2024上半年中国神华商品煤产量达1.63亿吨，同比上涨1.56%；销量达2.30亿吨，同比上涨5.42%，其中年度长协占比为54.4%（同比-2.64pct），月度长协占比为31.70%