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华鑫证券:医药行业周报:创新价值重估,重视转型类公司

发布者:wx****ab
2025-06-03
2 MB 32 页
医疗 华鑫证券
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华鑫证券:医药行业周报:创新价值重估,重视转型类公司.pdf
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1.重磅交易落地持续推升创新价值,创新价值重估持续推进中 继三生制药达成一项超60亿美元的交易之后,石药集团也预告6月拟达成一项约50亿美元的创新药交易,6月2日,BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易,项目合作主体来自于BioNTech收购自普米斯的双抗。近年来双抗、ADC领域,屡屡创下交易记录,一方面EGFR阳性的非小细胞肺癌拥有巨大的使用人群,EGFR三代小分子药物的销售额已证明其大品种的能力。另一方面中国创新药技术在ADC、双抗领域持续迭代更新,在临床上对目前一线治疗方案发起优效挑战。自年初以来,已有多个重磅交易的落地,根据医药魔方数据,2025年Q1,中国医药交易数量同比增加34%,交易总金额同比增加222%,单个项目的BD金额和估值均显著提升,香港联交所创新药企的发行也呈恢复趋势,目前创新药的估值已逐步恢复。对比百利天恒等Biotech公司,此次达成大型重磅交易的三生制药和石药集团均是Pharm一类公司,主业已有稳定的盈利,可以支持持续的研发投入,相对不足是对新技术和新靶点的关注不如Biotech灵敏,但随着技术的持续积累和研发经验的累计,转型创新研发的公司获得

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