财通证券：建筑装饰行业投资策略报告：建筑板块依旧低配，机构偏好低估值

2023H1基金重仓建筑板块比例环比略有提升：以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类主动偏股类基金（开放式及封闭式）为样本，2023H1末建筑板块基金重仓比例为0.78%，环比2023Q1增长0.05pct；同期建筑板块标配比例为2.24%，低配幅度达到1.45%。受益于“一带一路”和“国企改革”预期，低估值央企依然是Q2配置重点：从H1末基金重仓建筑市值前10的个股情况看，机构在“一带一路”和“国企改革”等方向上深度挖掘低估值受益标的：与Q1相比，Q2基金持仓市值前10名新增上海港湾和中材国际，而Q1位于前10的四川路桥及中国电建持仓总市值下降至10名以外；相较于Q1末，低估值的头部基建企业中国中铁、中国建筑、中国铁建重仓市值分别增加6.2/2.1/1.3亿元；“一带一路”相关标的上海港湾、中材国际重仓市值分别增加3.5/3.4亿元。而与顺周期更相关的鸿路钢构、中国化学、森特股份重仓市值则分别减少5.9/5.0/1.9亿元。机构重仓股中，民营企业持股比例相对较高。持仓市值排名前10的重仓持股占流通股比分别为：上海港湾(20.2%/+6.35pct)、鸿路钢构(17.7%