中航证券：钢研高纳（300034）-2023年报及2024一季报点评：海外业务高速增长，国内业务“由坯到件”取得成效

钢研高纳(300034) 报告摘要 事件： 公司4月23日公告，2023年营收（34.08亿元，+18.37%），归母净利润（3.19亿元，-5.17%），扣非归母净利润（3.08亿元，+9.83%）；毛利率（29.22%，+1.54pcts），净利率（12.20%，-1.08pcts）。2024年一季度营收（7.99亿元，+28.61%），归母净利润（0.95亿元，+57.74%）。 投资要点： 营收增长稳健，海外业务增速显著，存货和合同负债高速增长凸显下游旺盛需求 2023年，公司实现营收（34.08亿元，+18.37%），实现稳健增长，归母净利润（3.19亿元，-5.17%），扣非归母净利润（3.08亿元，+9.83%）。毛利率（29.22%，+1.54pcts），受2023年大宗原材料（镍板、铬铁等）降价因素成本下降，毛利率稳步提升；受到政府补助减少（2023年为0.06亿元，2022年为0.76亿元）、子公司投产引起管理费用增加等影响，净利率（12.20%，-1.08pcts），略有下滑。 2024Q1，公司营业收入（7.99亿元，+28.61%），归母净利润（0.95亿元，