华鑫证券：洋河股份（002304）-公司事件点评报告：业绩符合预期，期待亮眼表现

洋河股份(002304)事件2023年10月27日，洋河股份发布2023年前三季度报告。投资要点业绩符合预期，稳增长是趋势2023Q1-Q3总营收302.83亿元（同增14%），归母净利润102.03亿元（同增12%）；2023Q3总营收84.10亿元（同增11%），归母净利润23.41亿元（同增7%），整体营收增速稳健。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额43.43亿元（同减554%），销售回款255.42亿元（同增19%）。2023Q3经营活动现金流净额40.78亿元（同增17%），销售回款96.52亿元（同增12%）。截至2023Q3末，合同负债55.16亿元（环比+4%）。产品结构影响毛利率，优化费投结构盈利端，2023Q1-Q3毛利率/净利率分别为75.77%/33.75%，分别同比+1pct/-1pct；2023Q3毛利率/净利率分别为74.87%/27.91%，分别同比-1pct/-1pct，盈利能力略有承压。费用端，2023Q1-Q3销售费用率/管理费用率分别为11.76%/5.00%，分别同比+2pct/-1pct；2023Q3销售费用率/管理费用率分别为1