粤开证券：【粤开医药深度】我国风湿免疫研发管线梳理及政策建议

投资要点摘要DMARDs药物可分为传统合成DMARDs、生物制剂DMARDs和靶向DMARDs。临床上治疗类风湿免疫的药物主要包括非甾体抗炎药（NSAIDs）、糖皮质激素及改善病情抗风湿药（DMARDs）。2016年，欧洲抗风湿病联盟（EULAR）指南将DMARDs分为三类：传统合成DMARDs（csDMARDs）、生物制剂DMARDs（bDMARDs）及靶向合成DMARDs（tsDMARDs）。csDMARDs药物为风湿免疫的基石用药，甲氨蝶呤（MTX）为风湿免疫的标准锚定用药。在csDMARDs的发展中，从早期的单药治疗到csDMARDs+bDMARDs、csDMARDs+tsDMARDs的联用方案，csDMARDs始终活跃在风湿免疫治疗的最前线。bDMARDs药物价格战愈演愈烈。2020年Q3，受阿达木单抗和英夫利昔单抗纳入医保影响，国产依那西普开启降价狂潮。而随着2020年进口依那西普纳入医保，纳入医保后的价格甚至低二国产的价格，TNF-α市场的剧发戒将延续。而在IL抑制剂市场，IL-6抑制剂托珠单抗不IL-17抑制剂司库奇尤单抗已率先纳入医保，戒将重塑对TNF-α抑制剂耐受的