信达证券：山金国际（000975）-金价上涨推升业绩，成本持续下降

山金国际(000975) 事件：公司发布2024年半年报，2024上半年营收65.05元，同增42.27%；归母净利润10.75亿元，同增46.35%；扣非归母净利润11.27亿元，同增58.41%。Q2实现营收37.32亿元，环增34.57%；归母净利润5.72亿元，环增13.7%；扣非归母净利润6.27亿元，环增25.51%。 点评： Q2金产量2.18吨，成本环比下降。24Q2合质金产量2.18吨，环增10.1%，销量2.13吨，环降6.6%，销售价格557.35元/克，环增14%，合并摊销后成本136.27元/克，环比下降20.05元/克，毛利率75.55%，环比增加8pcts。24Q2矿产银产量61.36吨，环增194%，销量44.49吨，环增50.1%，销售价格5.75元/克，环增24%，合并摊销后成本2.59元/克，环比下降0.27元/克，毛利率54.98%，环比增加17pcts。24Q2铅精粉与锌精粉产销量与毛利率均有所增长，但Q2贸易营收占比提升导致综合毛利率与Q1基本持平，Q2投资负收益导致净利率较Q1下降3pcts。 海外黄金企业收购即将交割，资源全球化布局。截至