国海证券：传媒行业月报：ChatGPT多模态重磅升级，坚守AIGC+低估值主线

2023年8-9月传媒（中信）指数下跌8.0%，跑赢深证成指，跑输上证指数，涨跌幅位列全行业第18，板块涨幅前五的公司为人民网、*ST美盛、贵广网络、中国科传、新华网，主要集中在数据要素、出版等领域。9月由于供给空窗期导致票房表现不佳、中报预期落地等原因，出现暂时性调整；经济复苏叠加观影情绪复苏，看好影视板块业绩弹性；游戏板块板块常态化发放、新产品周期有望释放利润；近期ChatGPT多模态重磅升级，当前阶段，我们仍对AIGC在传媒行业的应用仍保持乐观，传媒公司具备用户、场景、数据优势，未来与大模型厂商合作有望提升内容生产效率、提升体验、加速行业创新，持续关注游戏、IP、营销、电商、教育、影视等领域应用发展。当前我们坚持AIGC主线+影视院线+低估值龙头选股策略。我们认为AIGC有望带来新一轮内容生产力革命，维持行业“推荐”评级。2023年重点关注以下机会：（1）内容：1）游戏：版号常态化发放，首届网络出版论坛与会领导给予行业较为正面的评价。供给持续改善，爆款频出，暑期档产品供给丰富，7月开始在此前低基数下行业或迎阶段性高增长。AIGC应用落地领先，原生玩法探索不断，在AI+UGC、休闲