国盛证券：化工行业周报：化纤板块景气持续复苏，重点推荐行业细分龙头

经济复苏预期下看好化工行业景气向上，建议加大顺周期资产配置力度：我们认为我们认为基于三年多化工景气低迷下的供需改善，以及海外疫情恢复下的经济回升，2021年二三季度化工品会继续出现景气度逐步提升的趋势，站在未来2-3年角度，我们坚定看好化工的景气向上。1）坚定看好具备全球竞争力的化工核心资产：自2019年以来，化工板块的估值体系方法较此前发生了较大改变。过去化工周期股着重于景气趋势下的投资，波段操作（右侧投资），主要变量往往是价格波动。而近两年来市场更加看重基于公司竞争力的常态盈利下的估值，主要变量变为公司竞争力的变化（或者常态盈利的变化）。2019年至今化工龙头公司已经出现了部分的估值提升，但相较其他周期行业龙头20倍以上的常态估值还有距离，龙头公司业绩稳定性提高后，我们认为未来还具备一定估值提升空间。我们认为化工行业核心资产的建立符合产业规律，产业链横向纵向一体化、规模效应、市场（客户）相关多元化是竞争力迁徙的主要路径，而化工作为少数的树形产业链结构，未来部分分支上的企业通过树枝-树根-树枝的方式将持续的进行横向扩张，从而最后形成少数的一些综合性化工巨头企业，并能具备全球顶尖的竞争