安信证券：北鼎股份（300824）-Q3外销业务复苏，盈利能力改善

北鼎股份(300824)事件：北鼎股份公布2023年三季报。公司2023年前三季度实现收入4.7亿元，YoY-11.7%；实现归母净利润0.5亿元，YoY+96.0%；经折算，Q3单季度实现收入1.5亿元，YoY-9.2%；实现归母净利润0.1亿元，YoY+255.4%。Q3北鼎内销表现短期承压，外销收入增速转正，盈利能力同比持续改善。Q3内销表现承压，外销业务复苏：北鼎Q3单季度收入同比有所下降，降幅环比Q2缩窄。分区域来看：1）Q3北鼎国内自主品牌收入YoY-16.1%。国内厨房小家电消费景气较为平淡，北鼎产品定位高端，销售表现受消费景气影响而有所承压。2）Q3北鼎外销收入YoY+3.1%，外销增速转正。其中，OEM/ODM业务收入YoY+53.2%，公司主要代工客户库存水平恢复，代工业务开始大幅回升；海外自主品牌收入YoY-71.2%，主要因为公司持续推进渠道及运营模式调整，将相当比例的业务从自营模式调整为经分销模式，对收入产生结构性影响。我们认为，随着国内消费逐步复苏，北鼎产品有望受到品质消费人群青睐，后续收入有望回升。Q3营销效率提升，盈利能力改善：北鼎Q3毛利率45.8%，