民生证券：石头科技（688169）-2023年半年报点评：收入业绩大超预期，全球份额持续提升

石头科技(688169)事件：公司发布2023年半年报。公司2023年H1实现营业收入33.74亿元，同比+15.41%，归母净利润7.39亿元，同比+19.93%；其中2023Q2实现营业收入22.14亿元，同比+41.57%，归母净利润5.35亿元，同比+95.53%。内销份额持续提升，外销实现强劲复苏。根据我们测算，公司23Q2内外销均实现快速增长。1）国内市场方面，公司23Q1推出G20、P10、G10SPURE、洗地机A10系列等多款新品收获了良好的口碑，带动公司国内市场实现快速增长和份额提升。根据奥维云网数据，截至2023年6月30日，公司扫地机器人线上市场零售额份额达到26.3%，同比+2.7pct，零售量份额达到21.2%，同比+2.8pct。2）海外市场方面，在新品上市+同期低基数下，23Q2欧洲实现高速增速，同环比改善显著；在强产品竞争优势+品牌声量进一步提升下，23Q2北美、亚太市场保持良好增长态势。毛利率稳中有升，净利率改善显著。公司23Q2毛利率51.71%，同比+2.88pct，或主要受益于人民币贬值、供应链降本以及基站产品收入占比提升。费用率方面，Q2销售