中银证券：酒业经济指标数据点评：白酒恢复情况较好，其它酒类仍然承压

1月31日，中国酒业协会官方微信号发布了2020年全国酒业经济指标。2020年全国酿酒产业规模以上企业销售收入8353亿元，同比增长1.4%，利润总额1792亿元，同比增长11.7%。主要观点重压之下，白酒2020年营收仍实现稳健增长，产品结构和名酒集中度提升，带动利润率上行，其中4Q20营收提速。（1）2020年全国规模以上白酒销售收入5836亿元，同比增长4.6%，产量740.7万千升，同比降2.5%，根据收入和产量数据推算，产品均价有明显提升。利润总额1585亿元，同比增长13.4%，增速明显高于收入，主要由于产品结构总体维持了上行趋势，疫情加速名酒集中度提升。（2）根据酿酒行业数据、白酒产量数据和白酒1-9月收入增速推算，我们判断4季度行业营收有明显改善，同比增13-15%，4季度延续了回暖趋势。白酒收入占酿酒行业比重70%左右，4Q20酿酒销售收入同比增5.9%，而1-9月同比下降0.3%，环比明显改善，除了白酒，4季度其它酒类整体仍有较大下滑压力。另外，4Q20白酒产量同比16.3%，也印证了改善趋势。其它酒，葡萄酒和黄酒受疫情冲击较大。（1）啤酒产量2020年3411万千