浙商证券：银行行业更新报告：如何看按揭及存款降息影响？

投资要点测算按揭存量降息对上市银行2023、2024年息差的影响为-3.9bp、-3.9bp，存款降息对2023、2024年息差的支撑作用为0.9bp、3.2bp。按揭降息对息差的影响情况（1）降息规模与幅度：①预计本轮降息的按揭贷款约24万亿。我们认为2017-22H1发放的按揭贷款是本轮存量按揭降息的主要对象，假设这部分按揭每年正常偿还10%，考虑2022年以来提前还贷的情况，预计降息的存量按揭规模约为24万亿，占23Q2末按揭余额的62%。②降息幅度约为80bp。参照按揭贷款历史加点数与加点下限，我们认为2017-22H1发放的按揭贷款平均降息幅度约为80bp。（2）对净息差的影响：①节奏来看，预计降息可能落地在2023Q4，我们测算将影响上市银行约-8bp，其中23Q4、24Q1单季息差分别环比下降3.9bp。②各行来看，预计将影响国有行、股份行、城商行、农商行息差-9bp、-5bp、-3bp、-4bp，国有银行受影响相对更大，主要是因为按揭贷款占比高。存款降息对息差的支撑作用（1）调降幅度：2023年9月1日起，从各家银行官网来看，多家国股行下调了存款挂牌利率，下调幅度为：1