国信证券：桐昆股份（601233）-2023Q3盈利同环比齐增，长丝盈利继续回升

桐昆股份(601233)核心观点公司2023Q3盈利同环比均提升。公司发布2023年三季度报告，2023年前三季度营收617.4亿元（同比+30.8%），归母净利润9.0亿元（同比-53.3%）；其中2023Q3单季度营收248.4亿元（同比+43.3%，环比+18.4%），归母净利润8.0亿元（同比扭亏为盈，环比+34.1%）。2023Q3销售毛利率为6.4%（同比+4.4pct，环比-0.5pct），销售净利率为3.2%（同比+5.3pct，环比+0.4pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为0.1%、1.4%、2.1%、1.1%，总费用率4.8%（同比-0.7pct，环比-0.1pct）。公司持有浙石化20%股份，2023Q3公司投资收益达4.26亿元，环比+123%，主要来自于浙石化盈利增加，助力2023Q3业绩同环比提升。公司涤纶长丝产销量齐升，价格有望继续回暖。2023Q3公司主营产品涤纶长丝POY/FDY/DTY产量为228.18/40.19/26.31万吨，同比+49%/+43%/+31%，环比+21%/+25%/+6%；销量为221.07/38.15/25.67万