国金证券：贝泰妮（300957）-拟收购悦江投资51%股权，多品牌布局再下一城、进军大众线

贝泰妮(300957)事件简评公司9月28日公告全资子公司海南贝泰妮拟以自有资金4.855亿元收购悦江投资48.55%股权+5000万元认购新增注册资本12.4279万元。本次交易完成后，公司将持有悦江投资51%股权、创始人郭亮持股25.97%，悦江投资将纳入公司合并报表范围。业绩承诺：23/24/25年净利润分别不低于0.5/0.8/1.05亿元、三年累计净利润不低于2.35亿元。经营分析悦江投资具备国内外多渠道运营能力，此次收购有利于结合双方优势创造协同效应，从而强化公司国际布局和提高经营业绩。悦江投资22年/1H23营收3.08/2.86亿元，净利润1429/1845万元、净利率4.6%/6.5%。悦江投资创始人郭亮曾创立广州百库、以运营美即面膜起家，后被美即收购（美即后被欧莱雅收购）。悦江投资目前聚焦于Za姬芮、泊美双品牌（22年被资生堂出售）。1）Za姬芮：多合一妆前隔离销售亮眼，猫旗近一年（22.09-23.08，下同）GMV1.25亿元、抖音近180天（23.4.1-23.9.27，下同）GMV0.75-1亿元，成功打造明星单品美白防晒妆前隔离（价格59元/支）、贡献猫旗