华安证券：轻工纺服行业周报：新消费崛起，包装行业迎来增长动力

主要观点： 周专题：新消费崛起，包装行业迎来增长动力 包装行业整体规模扩张，细分品类呈现差异化发展态势。从总体数据上看，包装行业整体规模不断壮大，市场容量持续增加；行业整体营收增长承压，但有所改善；行业在盈利能力上有显著提升，利润增长加速趋势明显。从细分品类上看，第一大品类塑料薄膜制造实现营收3781.04亿元，虽呈现略微增长的趋势，但利润下滑明显，累计利润总额同比下降11.33%，对包装行业整体利润增速形成一定拖累；其余品类利润增长幅度各异，其中以玻璃包装容器制造和纸和纸板容器的制造两品类较为突出，分别完成累计利润总额35.14/108.67亿元，分别同比增长58.13/35.65%，对包装行业整体利润增长贡献较大。新消费逐渐崛起，包装行业迎来新的增长动力。随着新消费的逐渐崛起，包装行业迎来多方面的新增长动力。首先，线上消费渠道推动包装需求上升。我国2018年-2024年实物商品网上零售额CAGR为10.51%，2024年完成127878亿元。线上消费的快速增长推动快递业务量持续攀升，从而拉动对包装产品的需求。同时，物流质量要求包装企业优化包装防护性能和可操作性。其次，新消费需求有利