华安证券：新能源行业周报：行业分化初现，短期波动不改长期趋势

主要观点：业绩预告披露完毕，行业分化初现本周市场指数和光伏板块回调较大，其中申万综合指数下跌5.50%，电气设备下跌7.06%，其中光伏板块下跌5.80%。个股方面，光伏行业个股表现不一。我们认为，涨跌的原因主要来自业绩预告。辅材表现较好，电站板块收益稳定，主材分化明显从公布的业绩预告来看，辅材表现持续向好。其中逆变器、玻璃、胶膜企业的业绩同比大幅增长。主材公司的业绩出现分化，隆基股份、天合光能的表现较好；部分二三线主材企业的业绩同比出现下滑。我们认为，光伏主材的集中度正处于加速集中的趋势中，未来行业的马太效应将越发明显。龙头企业凭借成本优势、规模优势、资金优势等，市占率将进一步提高，龙头地位将更加稳固。电站板块作为下游，业绩稳定，表现突出。汇兑损失和固定资产减值影响业绩，短期波动不改长期趋势伏企业出口占比较大，尤其组件企业。光伏行业约有60%-70%的需求来自海外，汇率波动对光伏企业影响较大。汇兑损失仅为短期影响，长期来看，光伏产业基本集中在国内，国内企业的议价能力强，能有效应对汇率波动。由于行业正处于大尺寸改造阶段，各家企业纷纷对产能升级改造，因此产生资产减值，影响全年业绩。随着产