德邦证券：食品饮料行业周报：外部环境显著改善，需求回暖预期强烈

投资要点：白酒：政策驱动下经济改善较为确定，向上空间仍大。本周宏观政策/扩大消费举措继续出台，预计此次政策驱动下经济改善已较为确定，后续消费有望先估值抬升，再后置验证基本面变化。预计本轮行情向上空间仍大，建议积极乐观。行业龙头贵州茅台发布半年报，23Q2总营收/归母净利润分别同比增长20.38%/21.01%，头部酒企业绩确定性强。茅台作为龙头有望率先切换明年估值，其他确定性较强企业如泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等跟随切换，同时弹性品种估值也有望回升。建议关注核心龙头，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；次高端弹性品种推荐老白干酒、顺鑫农业、酒鬼酒等。啤酒：成本端政策带来利好，利润弹性有望逐步释放。我国商务部自2018年11月对原产于澳大利亚的进口大麦进行反倾销立案调查，并于2020年5月19日起对其征收73.6%的反倾销税、6.9%的反补贴税。国内大麦采购需求转向欧美，在多重因素影响下大麦价格持续走高，2021年进口大麦均价同比上涨20%，2022年同比上涨28%，2023年进口大麦价格逐月回落但仍处于较高位置。8月4日国务院关税税则委员会做出决定，自2023年8