中国银河：学大教育（000526）-公司信息更新：个性化教育需求稳固，盈利能力创历史新高

学大教育(000526) 事件：1H24公司实现收入16.2亿元/同比+29%，归母净利1.6亿元/同比+82%，扣非净利1.5亿元/同比+55%。其中，Q2公司实现营收9.2亿/同比+25%，实现归母净利1.11亿/同比+33%，扣非净利1.06亿元/同比+22%。整体业绩落在前期预告上限，基本符合预期。 1H24个性化教育继续保持较快增长，网点扩张速度保持稳健。受益于个性化教育需求刚性，1H24公司教育培训服务收入15.6亿元/同比+29%，其中：1）个性化教育收入（传统校区）13.2亿元/同比+29%；2）全日制教育收入（培训基地、双语学校)2.3亿元/同比+24%；3）职业教育收入0.2亿元/同比+49%。受益于市场需求强劲，以及公司进一步拓展全日制、小班业务，1H24公司合同负债同比+20%，预计Q3仍将维持良好增长。 剔除股权激励费用影响，1H24盈利能力创历史新高。1H24公司实现毛利率38.8%，同比基本持平。期间费用中，销售费用率5.7%/同比持平，我们预计主要反映公司良好的品牌势能及双减后行业竞争减弱；管理费用率14.8%，同比+1.1pct，主要因人力成本增长以及