国信证券：家电行业2025年1月投资策略：全国多地接续家电以旧换新政策，看好家电换新需求持续释放

核心观点 本月跟踪与思考：12月底以来，已有约20个省市宣布2025年家电以旧换新跨年度衔接政策。2024年以旧换新政策对家电销售带动效果明显，2025年以旧换新政策延续，有望持续拉动家电换新需求的释放，带动家电业绩增长。 多地宣布接续家电以旧换新政策，持续带动家电需求释放。截至1月5日，据不完全统计，全国已有19个省市宣布延续2024年家电以旧换新政策，其中电视、空调、冰箱、洗衣机、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机八大品类均继续被覆盖；部分地区如湖北，将空调产品的补贴资格增加至3次，并将77类其他家电产品纳入补贴范围。1月3日，国家发展改革委在新闻发布会上表示，将加力扩围实施新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，加大家装消费品换新的支持力度。预计2025年全国范围内的家电以旧换新政策有望延续，并在品类上有所扩充，进一步支撑家电需求的增长。 2024年以旧换新成效显著，已带动家电销售超2000亿。以旧换新政策实施以来，我国家电消费表现显著改善，政策效果明显。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月19日，3330万名消费者购买8大类家电5210万台，带动销售约2390.9亿元，其