中泰国际证券：2024年港股市场中期策略展望：温和修复格局下，捕捉结构性机会

2023 年以来的港股熊市已在今年 1 月结束，并已进入震荡式的多头行情。中国基本面料 保持温和修复，政策基调延续“以稳为主”，料出台强刺激政策的机会不大，“生产 强、需求弱”的格局会维持一段时间，企业盈利修复或较波折。美国通胀及就业有序放 缓，经济温和增长，预计美联储最早于今年 9 月降息，边际利好港股流动性。恒指估值 处于历史较低水平，上市公司积极回购及加大分红有望提升估值修复空间，预计港股下 半年有望呈现震荡式上涨的态势。综合基本面、政策面、盈利、流动性及估值，基准情 境下给予下半年恒生指数目标价为 19,900 点，相当于 2024 年 9.8 倍 PE。乐观及悲观情 境目标价分别为 21,200 点及 16,900 点。