东海证券：非银金融行业周报：关注中报业绩催化与中长期资金入市提振下的板块配置机遇

投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨4%，相较沪深300超涨3.2pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为4.5%和1.6%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额17697亿元，环比上一周增长2.7%；两融余额1.88万亿元，环比上一周增长1.2%；股票质押市值2.78万亿元，环比上一周增长2%。 券商：市场回暖驱动中报业绩亮眼，行业自律强化支持业务多元发展。1）上市券商2025H1业绩快报和业绩预告陆续披露，受益于资本市场回暖，上半年A股日均成交额同比大幅增长61%，经纪、自营业务边际改善，推动利润同比高增，已披露券商基本实现40%以上的利润增长，例如红塔证券（YoY+45%-55%）、国信证券（52%-76%）、华安证券（44.94%）等。尤其需注意的是，国联民生由于将民生证券并表，导致归母净利润同比大幅增长近12倍；华西证券在合规风控措施落实到位后，业务重回正轨，叠加去年保荐业务暂停后的低基数效应，2025H1归母净利润预计同比增长10-14倍。我们认为交投活跃度提升将显著催化券商中报业绩，重视披露窗口期带来的配置机遇。2）中证协于7月11日发布《关于