信达证券：铂科新材：Q3业绩承压，芯片电感高质增长

铂科新材(300811)事件：公司发布2023年3季报，2023Q3营业收入2.73亿元，同比增0.34%、环比降6.34%；归母净利5482万元，同比增4.04%、环比降19.88%；扣非归母净利5385万元，同比增6.28%，环比降13.28%。点评：光伏订单趋弱，公司粉芯出货量减少，利润承压。2023Q3受海外光伏去库存影响，国内光伏逆变器订单减少，公司粉芯出货量环比减少，营业收入环比下降6.34%至2.73亿元。同时需求影响下惠东与河源生产基地产能利用率下降造成单位成本抬升，公司2023Q3毛利率环比下降2.41pct至37.66%，但对比去年同期仍处于较高位置。另外2023Q3政府补贴等带来的其他收益环比下降806万元至37万元；理财收益等其他收益环比减少137万元至45万元，因此公司归母净利润环比下降19.88%至5482万元，环比减1360万元，Q3净利率环比减少3.37pct至20.14%，同比增0.74pct。粉芯下游需求结构调整，芯片电感高质量增长。受光伏订单不及预期影响，我们预计公司2023Q3的下游需求结构中，光伏占比或将低于50%，新能源车桩占比相应提升，需求