开源证券：苏垦农发（601952）-公司信息更新报告：成本下降扩大盈利空间，稻种销售表现靓丽

苏垦农发(601952) 农业全产业链领军企业，2024H1成本下降打开盈利空间，维持“买入”评级2024H1公司营收50.57亿元，同比-4.37%，归母净利润2.95亿元，同比+4.84%，其中2024Q2营收27.20亿元，同比-4.03%，归母净利润1.66亿元，同比+2.11%。2024H1收入下滑系小麦等农产品销售规模收缩，利润增加系期初库存水稻及玉米单位成本下降、毛利润增加。我们维持2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为9.08/10.08/11.12亿元，对应EPS为0.66/0.73/0.81元，当前股价对应PE为16.6/15.0/13.6倍，维持“买入”评级。 种植业务：夏粮总产稳步增加，成本下降驱动毛利率优化 2024H1公司种植业务营收6.95亿元，同比+5.16%，毛利率33.84%，同比+11.29pct。截至2024年夏播，公司自主经营耕地面积131.6万亩，其中土地流转/承包农垦集团耕地面积36.1/95.5万亩，同比+3.6/-0.2万亩。2024H1公司夏粮总产68.5万吨，同比+6.23万吨，自产小麦/外采小麦/水