浙商证券：稀土行业动态点评：稀土行业趋势拐点确认 板块性行情开启

事件五矿稀土发布2020年业绩预告，扣非后的归净利同比增长24%-82%；盛和资源发布2020年业绩预告，扣除非的归母净利同比增加35%-133%。投资要点行业逻辑逆转，公司开始加速兑现业绩回顾近两年稀土价格走势，2019年价格指数高点为氧化镨钕37.5万元/吨，2020年价格指数高点为氧化镨钕43.5万元/吨，同比增长16%。但盛和资源对应2019年归母净利润1.02亿元，2020年归母净利润2.75亿元（业绩预告中位数），同比增长170%；五矿稀土2019年归母净利润0.86亿元，2020年归母净利润2.57亿元，同比增长199%。明显看出企业兑现利润幅度高于价格波动幅度。行业逻辑发生了根本性变化，企业开始加速兑现业绩。板块核心逻辑再次验证，需求驱动有效价格，立法助力话语权回归产业我们于1月21日报告《稀土本轮核心逻辑：新能源拉动终端需求立法助力话语权回归产业》中，率先提出行业逻辑逆转，盛和资源、五矿稀土的业绩变化已经初步验证了我们的观点。从本轮行业演化的过程和特点来看，更能验证此逻辑：新能源产业链拉动需求，需求驱动价格使得价格持续有效。1）2020年10月、11月、12月国内新能