开源证券：电力设备2024年中期投资策略：业绩延续高增，国内外需求共振，行业景气度上行

核心观点 1.电网设备板块景气度上行，2023年延续高增，一季度“淡季不淡” 选取17家电网设备板块公司对其2023年和2024Q1收入与利润表现分析，2023年板块合计营收同比+16.47%，海外营收占比10.46%，行业景气度延续。2024Q1在2023Q1高增长基础上继续实现了较大增幅，合计营收同比+13.40%，环比-43.96%;合计归母净利润同比+30.29%，环比-48.21%，多数公司归母净利润同比实现正向增长。考虑到四季度往往为电网设备企业当年确认收入与利润的高峰期，2024Q1电网设备行业的整体增长动力依然强劲，延续了2023年的高增长态势。受益于企业产品结构优化、行业下游需求提升、行业上游原材料价格趋稳、收入规模效应摊薄费用等因素，所选上市公司盈利能力增强，平均期间费用率同比-0.27pct，平均毛利率同比+2.19pct，平均净利率同比+0.98pct。 2.新型电力系统加速建设，带动发、输、变、配、用各环节设备需求 建设新型能源体系和新型电力系统需要持续加大电力设备投入。随着电源侧清洁能源接入比例提高，电网调节能力和支撑能力面临诸多掣肘；全国仍有部分地区电力供