群益证券：比亚迪（002594）-公司前三季度业绩超预期，9月销量再创新高，建议“买进”

比亚迪(002594)结论与建议：公司发布2023年三季度业绩预告，实现归母净利润205亿元-225亿元，YOY+120-142%（扣非后净利润183亿元-202亿元，YOY+119%-141），折合EPS为7.06-7.74元，公司业绩超预期。公司兼具领先的技术能力和优秀的供应链体系，产品性价比高，在10万-30万区间具备明显的竞争优势，并且正在通过腾势、方程豹、仰望等高性能豪华品牌拓展向上空间，在汽车电动化转型期竞争力凸显。四季度公司将推出方程豹5、宋L等多款新车，销量有望继续增加。我们预计公司2023、2024和2025年净利润分别至327.5亿元、425亿元和533亿元，YOY分别为+97%、+29.8%和+25.4%；EPS分别为11.3元、14.6元和18.3元，目前A股股价对应2023、2024和2025年P/E分别为21倍、16倍和13倍，H股对应P/E分别为19倍、15倍和12倍，估值合理，建议“买进”。公司2023年1-3Q录得净利润YOY+120-142%，业绩超预期：公司发布2023年三季度业绩预告，实现归母净利润205亿元-225亿元，YOY+120-142%