东吴证券：恒逸石化（000703）-2023年业绩预告点评：长丝盈利中枢修复，芳烃维持高景气运行

恒逸石化(000703)投资要点事件1：公司发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润3.95~4.15亿元，扣非净利润0.45~0.65亿元，同比均扭亏为盈。其中23Q4单季度，预计实现归母净利润1.89~2.09亿元，同比扭亏为盈，扣非净利润亏损1.27~1.47亿元，同比亏损收窄，业绩整体符合预期。事件2：公司发布第六期员工持股计划，拟筹集资金不超过8亿元，其中2.5亿元拟用于受让上市公司回购股票，价格为6.61元/股，5.5亿元拟用于通过二级市场购买股票。长丝盈利中枢修复，PTA整体承压运行：1）2023年期间，POY/FDY/DTY价差分别较22年增加26/144/50元/吨，年均开工率达到79.5%，较22年增加5.7pct，考虑到开工率提升带来的单吨固定成本摊薄，以及能源成本回落，长丝单吨盈利改善明显。向后看，24年后长丝行业扩产降速，根据百川盈孚统计，预计24年仅有115万吨新产能投放，产能增速有望创下近年新低。2）根据百川盈孚统计，2023年我国PTA新增产能达1310万吨，同比增长17%，产能增速显著高于上下游，同期PTA价差均值为346元/吨，较22年下降116元