东兴证券：银行行业跟踪：银行业经营分化，继续看好零售银行及优势区域中小行

行业观点：据银保监会国新办新闻发布会，2020年商业银行实现净利润2万亿元，同比下降1.8%。而目前已披露业绩快报的8家上市银行则均实现了2020年全年利润正增长。由此可见银行业经营效益分化较为明显，上市银行在收入增长和资产质量把控上有更为突出的表现。我们看好银行板块，主要逻辑有三：（1）宏观大环境趋于利好。近期中央经济工作会议强调未来宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，随后央行货币政策例会表示会巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。我们认为，相较2020年，政策层面更加有利于银行经营，有望缓释银行信用风险、流动性压力和资产利率下行压力。（2）基本面拐点显现。相较2020年，货币政策趋于常态化带来2021年资产增速稳中略降；国内经济持续修复推升资金需求支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升；在普惠小微延期还本付息等政策支持以及银行主动优化贷款结构之下，信用风险整体可控。考虑上市银行拨备计提较充足且监管对银行资本补充将更加重视，2021年上市银行利润增速有望回升至5%左右。（3）当前静态、动态估值均处于历史底部，后续长期资金加持有望推升板块估值。综合来看，宏观