华泰证券：东方电气（600875）设备龙头，将受益于常态化装机增量

能源装备龙头制造企业，首次覆盖给予“买入”评级 公司是我国能源装备行业龙头企业，产业结构多元完备，构建了“六电并举” 及“六业协同”的产业发展格局，业绩较纯设备公司更为稳健。我们预计 2024-2026 年归母净利 42.9/55.4/58.9 亿元。基于对公司 2024 年 EPS/BPS 1.38/12.85 元的预期，因公司 24-26 年归母净利 CAGR（18%）低于 A 股 可比公司均值（26%），我们给予 A 股目标价 18.85 元，对应 24E PE 13.7x， 较可比公司 Wind 一致预期（18.2x）有 25%折让；H 股历史 5 年 PB 均值 0.82x，考虑公司有望受益于水火核传统电源带来的常态化订单，给予公司 H 股 24E PB 0.86x，目标价 12.15 港元，首次覆盖予以“买入”评级。