民生证券：食品饮料行业周报：白酒趋势未见改变，疫情反复必选相对受益

1月模拟组合：山西汾酒（25%）、天润乳业（25%）、涪陵榨菜（25%）、安琪酵母（25%）。上周民生食饮模拟组合综合收益率为2.56%，跑赢上证指数（1.13%）、沪深300指数（2.05%）及中信食品饮料指数（0.42%）。1月至今，我们的模拟组合综合收益率为10.21%，显著跑赢上证指数（3.85+%）、沪深300指数（6.88%）及中信食品饮料指数（1.68%）。白酒：节前高端白酒需求旺盛，行业大趋势未见改变。自去年12月白酒行业将进入春节旺季前“缩量挺价期”以来，板块情绪如我们此前系列周报以及年度策略报告中判断基本一致，茅台批价持续见新高，板块情绪不断得到提振。受制于公司渠道操作方式，茅台批价持续创历史新高，强势突破3000元整数大关，尽管相对于高点3300元左右略有回调，但目前仍维持在3200元以上高位。而受茅台批价回落以及渠道放货影响，五粮液批价也有10-20元的小幅回调。我们认为，高端白酒节前批价见顶回落实属正常，节后批价大概率仍有小幅下调空间，但预计将很快伴随节后淡季供货不足而有所回升。从历史经验看，每年1月白酒板块跑赢市场概率是全年最低。白酒牛市基于茅台价格牛市，而