华安证券：全球科技行业周报：阿里云栖大会推出Qwen3-Max，OpenAI新建五个人工智能数据中心

主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-09-22至2025-09-26)，上证指数周涨跌幅为0.21%，创业板指周涨跌幅为1.96%，沪深300周涨跌幅为1.07%，中证1000周涨跌幅为-0.55%，恒生科技周涨跌幅为-1.58%，纳斯达克指数周涨跌幅为-0.65%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为0.16%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.69%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-0.14%，人工智能指数周涨跌幅为3.84%。 阿里通义发布Qwen3-Max旗舰模型 9月24日，2025云栖大会开幕，阿里通义旗舰模型Qwen3-Max亮相。Qwen3-Max包括指令（Instruct）和推理（Thinking）两大版本，其预览版已在ChatbotArena排行榜上位列第三，正式版性可望再度实现突破。Qwen3-Max为通义千问家族中最大、最强的基础模型。该模型预训练数据量达36Ttokens，总参数超过万亿，拥有极强的Coding编程能力和Agent工具调用能力。Qwen3-Max的推理增强版本Qwen3-Max-Thinking-Heavy也展现出非凡性