浙商证券：杭州银行2023年中报点评：高成长性延续

杭州银行(600926)投资要点业绩概览杭州银行23H1归母净利润同比+26.3%，增速环比-1.8pc，营收同比+6.1%，增速环比-1.5pc；23Q2末不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率环比+2pc至571%。利润延续高增杭州银行23H1归母净利润同比高增26.3%，延续高增态势；23H1营收同比增长6.1%，增速环比23Q1微降1.5pc。具体来看：（1）资产质量优驱动利润高增。23H1利润增速仍保持高水平，源于资产质量优势延续，存量拨备充足，增量拨备少提贡献盈利。23H1不良生成率仅0.28%，资产减值损失同比减少29%，贡献利润增速26pc。（2）息差、中收拖累营收增速。23Q2息差同比-16bp，降幅较23Q1扩大10bp；受资本市场波动影响，中收增速较23Q1下降10pc至-17%，拖累营收表现。息差仍有拖累我们测算23Q2单季息差环比下降18bp至1.48%，同比降幅较23Q1扩大10bp，息差下行幅度略超市场预期，主要源于资产端收益率下行压力加大。（1）资产端：我们测算23Q2单季资产收益率环比-10bp至3.89%，23H1资产收益率较22H2下降14bp，主