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国信证券:白羽肉鸡行业投资框架2024年版.pdf |
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核心摘要
关键结论
(1)行业属性:国内白鸡产业养殖端已较成熟但仍存在海外引种依赖,海外禽流感等突发事件对供给侧的扰动仍在。同时,在鸡肉消费
尚未超过猪肉消费前,国内猪价表现也会为白鸡中短期行情的斜率提供重要催化,历史上爆发力最强的行情往往来自“猪鸡共振”。(2)行业变化:国内人均鸡肉消费水平仍偏低,而长期看白鸡具备成本及营养优势,未来白鸡消费存在扩容空间。同时随养殖环节成熟,白鸡产业盈利中心或趋势下移,未来有望孕育大型品牌鸡肉食品企业。
选股思路
(1)周期角度:行业景气上行时,种苗端企业的业绩和股价弹性明显大于屠宰加工端企业。(2)成长角度:国内白鸡消费存在扩容空间且产业盈利中心趋势下移,长期看好基于高效率养殖的品牌化经营企业。
股价驱动因素
一是海外禽流感等突发事件扰动供给;二是国内生猪行情上行带动白鸡需求。
相关标的
(1)种苗:益生股份、民和股份;(2)养殖及屠宰加工:圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、益客食品、春雪食品。
风险因素
不可控动物疫情引发的潜在风险;行情不及预期的风险;食品安全风险等。
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