信达证券：空调行业专题报告：12月空调点评：出口增速创新高，龙头企业加紧排产

12月空调内销增速回落，全年消费偏弱：去年春节在1月，部分空调销售提前至12月，导致基数偏高，并且12月是空调销售淡季，所以今年12月内销小幅下降。根据产业在线数据，2020年12月空调内销量为607万台，同比下降6.5%，较11月有所回落。全年来看，2020年空调内销量为8028万台，较2019年下降12.9%。外销景气度持续提升，2020年出口恢复增长：由于海外疫情反复，空调外销连续7个月实现增长，12月出口延续增长态势，同比增速创年内新高。根据产业在线数据，12月空调外销量达549万台，同比提升30.2%。全年来看，2020年空调外销量达6118万台，同比增加4.65%，重回增长通道。内需回暖、海外需求坚韧叠加原材料价格上行，企业加紧排产。2021年1月空调行业排产总量达1388万台，同比增长39.4%，其中内外销分别排产683万台、705万台，同比分别增长38.9%、39.9%。我们认为各企业加速排产的原因在于:1)内需回暖明显，海外需求不减：根据12月线上、线下销售数据及外销数据可以看出，国内市场空调需求显现复苏趋势，海外空调需求持续旺盛，各企业增加排产以应对提货量增加的情况