华福证券：胜宏科技（300476）-Q3业绩环比持续修复，高端产品进入收获期

胜宏科技(300476)投资要点：事件：公司发布2023年三季度报告，2023年前三季度公司实现营业收入57.44亿元，同比下滑3.73%，实现归母净利润5.86亿元，同比下滑8.45%；其中公司在2023年第三季度实现营业收入20.74亿元，同比增长5.13%，实现归母净利润2.41亿元，同比增长29.97%。收入利润环比持续改善，产品结构优化驱动盈利能力上行。2023Q3，公司营业收入环比提升8.47%，归母净利润环比提升9.55%，收入利润连续两个季度环比修复。盈利能力方面，公司2023Q3实现毛利率23.94%（环比+2.19pct）,实现净利率11.63%（环比+0.15pct），多款高端HDI产品上量带来产品结构升级，驱动毛利率上行。费用方面，2023Q3公司财务费用环比增长149.69%，主要受汇兑损益影响，财务费用的增加一定程度上影响公司利润。2023Q3公司研发费用为8152.71亿元，同比增长56.19%，在手研发项目未来有望持续转化为收入利润，为公司长期成长奠定坚实基础。拥抱AI、新能源汽车发展浪潮，收购PSL打造业绩新增长点。尽管美国升级了对AI芯片的出口管制，