浙商证券：汽车整车行业专题报告：新能源销量高增长，看好电动智能化

12月零售增长8.7%，新能源车贡献主要增量12月狭义乘用车终端零售255.3万辆，同比增长8.7%，环比增长32.7%，同比增速较11月下降1.9pct，增速下降主要是由于19年12月份下游需求已经恢复，销量基数相对较高；全年累计零售销量1888.5万辆，较2019年下滑7.5%。一至五线城市销量增速分别为20.5%、7.3%、7.7%、7.9%、8%，可以看出一线城市增速明显高于其他城市，其中新能源车贡献主要增量。新能源车增长131%，供给驱动需求释放12月新能源汽车零售销量28.3万辆，同比大增131.4%，延续高增长趋势。其中纯电动乘用车销量18.6万辆，同比增长181.3%，混动销量9.7万辆，同比增长72.9%。2020年新能源车行业由政策驱动转变为供给驱动，特斯拉、上通五菱、比亚迪、长城以及造车新势力推出性价比较高的电动车，消费者对电动车接受度提高。我们认为随着电池成本下降，新能源车购买成本已经与燃油车接近，而使用成本较低、智能化程度更高，产品竞争力显著提高。关于汽车行业发展的思考及投资策略2020年是汽车行业复苏的一年，汽车板块迎来趋势性行情，站在当前时点，如何看待汽车