浙商证券：商贸零售行业点评：春华秋实，直播电商2021将在资本市场大放异彩

投资要点直播电商行业定位：电商行业爆发性最强的新兴流量池。1）原因一：科技创新驱动流量变革，催生新兴流量池科技创新驱动数据&算法进化，推动新流量池的诞生，短视频直播平台是新兴流量池的典型代表。2）原因二：推荐算法强势提效，带动直播电商快速发展短视屏直播平台的内容分发机制基于推荐算法，决定了电商将成为短视频直播平台流量变现的最佳方式。结论：直播电商行业欣欣向荣，值得重点关注。直播电商行业宏观数据：头部平台DAU与用户时长占比持续快速上升。直播短视频APP每日使用时长持续上升：极光大数据显示，短视频占移动网民人均APP每日使用时长自2019Q3的16.2%上升至2020Q3的26.6%，仅次于即时通讯APP。直播电商头部APPDAU存量巨大：截至2020年6月30日，快手DAU达到3.02亿；2020年9月15日抖音第二届创作者大会上宣布DAU增长至6亿。直播电商市场规模有望突破万亿：2020年淘抖快电商GMV目标分别为5000亿、2000亿、2500亿，全年短视频直播电商行业GMV预计破万亿。直播电商赛道投资机会：平台商业化、专业化渠道商、品牌标配工具。1）平台级别机会：淘抖快三足鼎立，