海通国际：通信设备行业跟踪报告：博通发布FY24Q4财报：业绩符合指引，AI业务展望积极，定制ASIC大势所趋

事件：博通发布2024年第四季度财报，公司2024Q4收入140.54亿美元（同比51.20%，环比+7.51%）；GAAP净利润为43.24亿美元（同比+22.70%，环比+330.61%）；经营活动净现金流为56.04亿美元。 全年营收创历史新高，FYQ4营收符合此前指引。公司FY2024收入达到创纪录的515.74亿美元，同比增长44%；其中半导体解决方案收入300.96亿美元，同比增长7%，基础设施软件收入214.78亿美元，同比增长181%。受益于AIXPU和以太网产品组合的驱动，AI收入122亿美元，同比增长220%。公司FY24Q4营收140.54亿美元，符合此前指引（约140亿美元）。 四季度软件与AI营收高增。公司FY24Q4基础设施软件收入58.24亿美元，同比增长196%，毛利率为91%。半导体解决方案收入82.30亿美元，同比增长12%，毛利率为67%，其中AI收入37亿美元，同比增长150%，非AI收入45亿美元，同比下降23%。半导体分终端市场来看：网络业务，Q4收入为45亿美元，同比增长45%，其中AI网络收入占比达76%，同比增长158%，主要得益于公司