东方证券：商业贸易行业：2020年12月社零数据点评：社零增速小幅回落，继续看好线上

国家统计局于1月18日正式发布2020年12月社会消费品零售数据。2020年12月社会消费品零售总额40566亿元，同比增长4.6%，除汽车以外的消费品零售额35695亿元，增长4.4%。2020年1-12月社会消费品零售总额391981亿元，同比下降3.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额352566亿元，下降4.1%。核心观点疫情扰动，消费复苏趋势放缓。12月社零增速环比回落0.4pct，同比下降3.4pct。12月城镇消费品零售总额同比增长4.4%，乡村同比增长5.9%。12月餐饮零售总额同比增长0.4%（其中限额以上单位餐饮零售总额同比增长3.6%）。商品零售总额同比提升5.2%（其中限额以上单位商品零售总额同比增长6.6%）。受冬季天气寒冷等因素影响，12月末疫情出现一定反复，影响了全国的消费复苏趋势。必选消费稳健，可选消费增长略有回落。必选消费品类12月同比：日用品8.0%、服饰3.8%、饮料17.1%、粮油食品8.2%、烟酒20.9%、药品12.1%。必选消费品继续稳健表现。可选消费品类12月同比：化妆品9.0%、珠宝11.6%、家电11.2%、文化办公9.6%、家具0.