中原证券：卫星化学（002648）-公司点评报告：盈利复苏推动2023年业绩高增长，成本优势保障未来竞争力

卫星化学(002648)投资要点：公司公布2023年度业绩预告，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为46亿元-52亿元，同比增长48.00%至67.31%。扣除非经常性损益后，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为45.63亿元-51.63亿元，同比增长47.71%-67.14%。原材料成本下降推动公司盈利提升。公司主要业务包括C3和C2两大产业链，C3产业链涵盖丙烯及下游丙烯酸、丙烯酸酯；C2产业链为乙烷裂解制乙烯及下游聚乙烯等衍生物。2022年受原材料乙烷价格大幅上涨影响，公司成本压力提升，盈利大幅下滑。2023年以来，受美国天然气下行影响，美国乙烷价格亦大幅下降。根据彭博数据，2023年美国乙烷均价24.68美分/加仑，较2022年均价下降48.42%。此外2023年丙烷均价5181元/吨，同比下降13.99%。在原材料价格下跌的带动下，公司成本压力大幅缓解。产品价格方面，根据卓创资讯数据，2023年聚乙烯、聚丙烯、丙烯酸均价分别为8248元/吨、7531元/吨和6384元/吨，同比分别下跌4.52%、9.82%和38.14%，跌幅小于原材料价格下跌幅度，推动了