浙商证券：当前银行股关注焦点十问十答：浪来了，第三次，要重视

报告导读浪来了！第三次启动，要高度重视，首推银行股中的LV，兴业平安是出厂价LV。投资要点1、为何银行会是今年胜负手？2021年市场两条投资主线，“高估值+高景气”和“低估值+低预期”。市场对于“两高”主线已形成高度共识，决定胜负在于是否能够找对“两低”，关键在于基本面改善。银行就是“两低”行业的首选。2、本轮银行核心逻辑是什么？否极泰来，价值重估。（1）否极泰来：①“三否”，当前银行股涨幅少、估值低、持仓少；②“三泰”，经济复苏、监管放松和盈利改善。预测上市银行2020年利润增速回0乃至微正，20Q4单季度利润增速近40%；2021年全年利润增速8%，增速逐季回升。（2）价值重估：2020年跨周期财务安排，银行主动做实不良、加大核销，银行账面前所未有的干净。3、前两次为什么冲锋未成功？①第一次（2020年7月），基本面受利润增速压降影响，情绪面受金融制裁风险扰动。②第二次（2020年12月），永煤债违约后货币重回宽松，估值劈叉吸引力下降，“洗澡”过程中市场仍在观望。4、本次冲锋与以往有何不同？①估值劈叉进一步加剧。1月5日行情启动时，热门板块与银行PB估值差创10年来最高位。②银行业