信达证券：每周炼化：放假临近织机开工下调！

本期内容提要:PX：市场先跌后涨，价格小幅下调。成本端，周内沙特减产持续推动叠加美股攀升及库存下降，原油价格全面上涨，PX市场价格与原油相关性极高，成本端重心上扬支撑下PX市场价格整体上涨。目前国内PX市场供应端无明显变动，国外装置检修力度尚可。需求端，下游PTA装置开工存一定上涨预期，但在加工费大幅缩窄后难以接受PX市场高价，拖累成本端心态。整体来看，周内在成本支撑下PX市场价格整体延续涨势。目前，PXCFR中国主港价格在690（与上周相比，-4）美元/吨，PX与原油价差在278（-19）美元/吨，PX与石脑油价差在136（-24）美元/吨。PTA：价格持续回升。成本端，原油价格全面上涨，成本端支撑偏强；供应端，逸盛大化220万吨/年PTA装置降负运行，叠加现货市场排货偏紧局面未完全缓解，市场整体供应尚可。需求端，下游聚酯产品有超卖现象出现，整体库存偏低，对原料需求刚需为主。但是终端纺织市场需求提升有限且临近放假，聚酯产销难有明显提升。周内PTA市场主要跟随成本端变化，原油及PX市场价格整体上涨支撑市场心态，且随着成本端的不断提升，PTA行业加工费得到压缩，市场难有大幅下跌预期。整体