浙商证券：12月社零数据点评：电商研究拓展新内涵，成长股机会重现

报告导读消费韧性较强，饮料、烟酒、化妆品等增速较高，虽然实物电商增速环比降低，但我们认为电商的研究框架应该往全社会商业数字化角度去做延伸，强烈建议关注成长性机会!投资要点12月社零总额4.06万亿元，同比+4.6%，增速环比回落0.4pct。国家统计局发布12月社零数据，12月社零总额4.06万亿元，同比+4.6%，增速环比回落0.4pct。其中，限额以上零售额同比提升6.4%，增速环比回落1.9pct。分类别来看，12月餐饮收入同比提升0.4%，增速环比增长1.0pct，商品零售收入同比提升5.2%，增速环比降低0.9pct。消费韧性较强，饮料、烟酒、化妆品等增速较高。分品类来看，必选消费增速稳定，可选消费增速环比回落，地产类增速环比提速。粮油食品类/日用品12月同比增速为8.2%/8.0%/17.1%，增速环比变化为+0.5/-0.1pct；饮料、可选消费类增速环比11月有一定回落，但依然增速较高，饮料/化妆品/金银珠宝/服装针织12月同比增速为17.1%/9.0%/11.6%/3.8%，增速环比分别回落4.5/23.3/13.2/0.8pct。烟酒类/家电类/建筑建材类/家具类同