中泰证券：煤炭行业周报：供需格局持续改善，焦煤价格反弹在即

投资要点 投资建议：供需格局持续改善，焦煤价格反弹在即。本周煤炭板块表现强势，申万煤炭指数周环比上涨1.9%，其中焦煤板块表现突出，周环比涨幅达到3.1%。我们认为此次板块冲高，属于政策和需求边际修复共振所致，主要系1）政策利好：山西煤炭资源税上调，供给收紧确定性加强。3月31日山西省宣布2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右。根据山西省政府工作报告，2023年山西省原煤产量为13.78亿元，据此山西省2024年煤炭产量可能会下降0.78亿吨，约占2023年产量的5.66%。3月28日《山西省人民代表大会常务委员会关于资源税具体适用税率等有关事项的决定》落地，并宣布于4月1日开始实行，将“煤”税目原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%。煤炭资源税上调会间接支撑煤价上涨，同时选矿税率上涨也会导致洗选成本增加，压制原煤入洗意愿，煤质下滑，洗精煤产量预期下降。根据煤炭资源网数据，2023年山西省炼焦烟煤产量达到7.30亿吨，约占全省原煤产量的53%，约占全国炼焦烟煤产量的55%。资源税率上调或将显著抬升成本曲线，有效压制煤炭供给，其对炼焦煤影响或更大。2）需求预期向好：3