华鑫证券：农林牧渔行业周报：Q4猪价承压，加配优质小猪

投资要点 本周观点 预计2024Q4起猪价开始承压，未来产能去化阶段重点关注具备成本、资金优势的小猪企业。从生猪养殖宏观供需看，长期来说，预计需求端猪肉消费量和供给端生猪出栏量将缓慢下降；短期来说，在宏观消费疲软的背景下，预计2024年猪肉消费量将会呈现短期快速同比下降现象。长期需求端，中国人口数量的减少导致猪肉消费群体数量减少，再叠加老龄化以及饮食习惯转变的双重趋势，预计长期猪肉消费需求量将会缓慢下降。短期需求端，由于目前宏观消费疲软，进而影响国内整体猪肉消费需求，预计2024年全年猪肉消费量同比2023年会出现短期迅速回落情况。长期供给端，伴随着国内生猪养殖技术和效率的不断提升，预计未来中国平均生猪养殖生产指标将会不断优化，MSY、商品猪出栏均重等指标将会稳步上涨。在长期猪肉需求下降的背景下，预计长期全国生猪出栏量和母猪存栏量也将缓慢下降。从生猪养殖周期看，母猪补栏以及仔猪购买高峰将填补供给缺口，预计2024Q4起猪价开始承压。本次猪周期的产能去化阶段自2023年持续一年多，叠加2023年10月的疫病影响，导致生猪养殖行业仔猪、肥猪产能供给迅速去化，母猪存栏数也受影响同比下降。使用