东兴证券：银行行业跟踪：上市行年报业绩超预期，有望持续催化行情

行业观点：上市行年报业绩超预期，有望持续催化行情。上周招行、兴业披露年度业绩快报，营收、资产质量以及利润增速等主要财务指标均超预期，带动上周银行指数大涨5.3%。我们预计监管政策重心将由让利实体转为多渠道补充资本。在此背景下，上市行20Q4单季度业绩有望大幅提升，带动全年盈利增速跃升。伴随上市行业绩披露，此前市场对银行经营的各种担忧将逐步消除，叠加当前稳健向上的基本面以及较低估值，板块向上动力强劲。我们看好银行板块，主要逻辑有三：（1）宏观大环境趋于利好。近期中央经济工作会议强调未来宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，随后央行货币政策例会表示会巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。我们认为，相较2020年，政策层面更加有利于银行经营，有望缓释银行信用风险、流动性压力和资产利率下行压力。（2）基本面拐点显现。相较2020年，货币政策趋于常态化带来2021年资产增速稳中略降；国内经济持续修复推升资金需求支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升；在普惠小微延期还本付息等政策支持以及银行主动优化贷款结构之下，信用风险整体可控。考虑上市银行拨备计提较充足且监管对银行资本