民生证券：长飞光纤（601869）-2023年三季报点评：成本管控提升分担需求压力，新一代光纤网络建设中承担重要角色

长飞光纤(601869)事件：公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营业收入100.29亿元，同比减少2.08%，实现归母净利润8.81亿元，同比增长0.59%，实现扣非净利润7.1亿元，同比下降10.23%。2023Q3公司实现营业收入31.14亿元，同比下降19.14%，实现归母净利润2.74亿元，同比下降21.84%，扣非净利润1.46亿元，同比下降55.33%。供需失衡下公司Q3收入与盈利下降。2023Q1/Q2/Q3公司销售毛利率分别为25.45%/26.65%/25.72%，近年来受到国内运营商5G建设进程放缓影响，光纤光缆需求量增长乏力，行业呈现供大于求的现状，在库存压力影响下，普通光纤价格持续下滑，例如2023Q3国内G.652D光纤的平均单价相较去年同期下降了10元/芯公里，公司三季度毛利率相比去年提升1.26pct，公司作为光纤光缆龙头降本能力不断提升。2023Q3公司期间费用率为20.8%，相比去年同期增长5.8pct，其中主要受到财务费用和管理费用相比去年同期增加1.9/2.4pct影响。公司现金回款速率提升。除成本管控提升外，公司销售收入现金回流加速，20