中国银河：中材国际（600970）-扣非净利高增，“一带一路”订单靓丽

中材国际(600970)核心观点：事件：公司发布2023年三季报。业绩如期稳健提升，新签订单同比增长超过50%。2023Q1-3公司实现营业收入315.10亿元，同比增加5.06%；实现归母净利润20.02亿元，同比增长7.53%；实现扣非后归母净利润20.06亿元，同比增长26.17%。2023Q1-3，公司新签合同额522.33亿元，同比增长58%；其中，境内新签合同额238.19亿元，同比增长5%，境外新签合同额284.14亿元，同比增长169%。截至2023年9月末，公司未完合同额（即有效结转合同额）627.67亿元，较6月末增长3.70%，为公司稳健运营提供有力保障。盈利能力小幅提升，现金流明显改善。2023Q1-3，公司综合毛利率为18.62%，较去年同期提升2.51pct，净利率为6.88%，较去年同期提升0.64pct，盈利能力小幅提升。2023Q1-3，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.14亿元，较去年同期少流出7.11亿元，投资活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，较去年同期少流出11.33亿元。经营活动产生的现金流量净额同比改善主要是由于公司加强合同结算，积